作者：大金 (金邑投资http://www.jinye.net)
　　2003-4-23 22:52:38

　　电力行业的宏观面：

　　一季度我国经济增长9.9%，创1997年以来同期最高记录，经济运行的良好态势，需要电力行业的快速发展作为有力支撑，而中国经济的快速发展，又进一步带动了电力产业的发展，致使一大批电力上市公司孕育着巨大的投资机会。

　　初步统计，全国共有20个省市不同程度缺电，而根据国民经济发展速度以及电源的在建规模情况，预计今后几年，全国许多地方仍将缺电。如果2003年--2005年国内GDP增长率保持在7%以上，电力供需缺口将逐步扩大，2003年和2004年夏季全国较大范围内的缺电基本已成定局。这将对电力公司形成积极正效应，最直接的是缺电的存在促使发电企业开足马力增加发电从而增加销售收入，进而提升当期利润；而最具实质意义的是缺电将大大缓解电价下调的压力。普遍性的竞价上网改革预计要推迟实施，全国电价普遍下调在短期内可能不会实施或者说下调的幅度不会太大。业内人士预计，未来两年电价的调整不会很剧烈，这对电力上市公司今明两年整体业绩稳定增长提供了有力保障。

　　电力板块的基本面：

　　深能源、深南电两家电力公司近日公布了年报，每股收益分别为0.42元和0.67元。截至3月末,已公布年报的沪深两市19家电力上市公司的加权平均每股收益为0.44元,远超过已公布年报公司每股收益0.26元的平均水平；上述电力公司加权平均每股净资产为3.83元,高于2.96元/股的市场平均水平；净资产收益率为10.64%,也高于8.78%的市场平均水平；此外，电力公司大都推出了较高的分红派现预案。资料显示，到2002年底,国内电力上市公司已达43家。

　　电力板块的操作策略：
　　
　　一是在操作过程中要注意电价这一因素。目前随着南北电网的建立，竞价上网为时未晚，高定价的电力股在未来的竞争格局中优势并不明显。因此，广东地区的高电价股尽量不要参与。相反，对于一些电价较低的靠近煤炭资源的个股可以关注；另外，对于水电上市公司也可关注，因为水电行业的发电成本较低。
　　
　　二是在操作中一定要仔细研究上市公司的基本面，只有那些存在着资产规模扩张的个股才会具有爆发性行情或者说是上升空间，因为对于电力行业而言，目前并不存在着过多的营销策略问题，只要电生产出来，就不愁销路。

　　可以预见，2003年电力上市公司将出现整体业绩稳定增长，使电力板块具有绩优蓝筹概念的群体优势。目前电力板块的行情刚刚拉开帷幕，并将贯穿2003年全年；同时在中国经济良好发展预期的支持下，未来两三年，电力板块将具有持续上扬的条件和可能。与此同时，我们也注意到在本轮行情发动的过程中，电力股整体表现内敛，本次大盘回调更凸显出其具备的投资价值，正所谓“水落石出”，电力板块引领蓝筹的风范已呼之欲出。